みずほ証券では、日本やアジアを中心に多くのiPhone/iPadバリューチェーン企業（部品・部材・装置・組立・流通など）の動向を分析し、iPhone/iPadの生産動向の把握や見通しを行っている。
2017年第1四半期におけるiPhone全体の生産台数は、前年同期比19％増、前四半期比42％減の4700万台を見込んでいる。機種別内訳はiPhone 6/6s/7が2200万台（うち1800万台がiPhone 7）、iPhone 6 Plus/6s Plus/7 Plusが1900万台（うち1700万台がiPhone 7 Plus）、iPhone 5s/SEが600万台である。
2017年第1四半期はiPhone 6s/6s Plus/SEなど、旧機種の増産の動きが目立つ。iPhone 7/7 Plusに関しては、7が若干弱めで7 Plusが若干強めと、2016年末までの流れと変わらない。
iPhone全体では前四半期比42％減と、2016年第1四半期における前四半期比47％減と大差ない大幅な調整である。ただし、iPhone 6s/6s Plusを主力としていた2016年とは状況が異なる。
iPhone 6s/6s Plusに関しては、米Apple社は2015年第4四半期の需要を実態よりもかなり強く見積もっていたと見られる。加えて、供給不足を起こさないように、部品・部材の調達を多めに行ったり、多めの調達計画を出していた。この結果、需要が想定ほどではなかったと同社が気が付いたタイミング（2015年末）では、部品・部材の在庫が相当程度あったと我々は見ている。
これに対して今回は、iPhone 7/7 Plusの最終需要を当初から慎重に見て、実需ベースの発注しかしていないと考えられる。2016年12月末の在庫回転日数が目標レンジである5～7週間の下限と、非常に低かったことがその証拠と言える。
2017年第1四半期以降に関しても、同社は慎重な見方を続け、実需を上回る発注は行っていないと考えられる。バリューチェーン側も冷静な対応を行っているため、完成品、半製品、部品・部材ともに余剰在庫の問題はないと我々は理解している。むしろ、旧機種の増産は2016年末時点では想定されていなかった事象であり、その分だけバリューチェーンにはポジティブだろう。
2017年第2四半期の生産台数については、iPhone全体では前年同期比24％増、前四半期比16％減の4000万台を予想している。機種別内訳は、iPhone 6/6s/7が2000万台（うち1600万台がiPhone 7）、iPhone 6 Plus/6s Plus/7 Plusが1300万台（うち1100万台がiPhone 7 Plus）、iPhone 5s/SEが600万台である。
iPhone 7/7 Plusに関しては、2017年7月末～8月上旬に始まると想定される次機種（iPhone 8）の作りこみに備え、生産を抑えると我々は予想している。実需もしくは交換・リペア用需要が想定を上回るとみられた場合は、多少の増量もあり得るだろう。旧機種に関しては、iPhone 6s/6s Plus/SEなどが依然として前回の想定を上回るペースで生産されるとみており、生産台数の下支え要因となりそうだ。
