2014年9月17日、ソニーは2015年3月期の連結業績見通しを下方修正するとともに、1958年の上場以来、初の無配になると発表した（2014年度連結業績見通し修正のお知らせ、剰余金の配当に関するお知らせ）。下方修正により、最終赤字は当初見込みの500億円から2300億円に拡大することになる。

　その理由は、スマートフォン事業の不振により、同事業に関連する営業権の全額に当たる約1800億円を減損処理することになったことだ。1800億円を営業損失として計上することで、営業利益以下がすべて1800億円ずつ玉突き的に下方修正される格好となった（図1）。

図1●ソニーの業績見通し下方修正
図1●ソニーの業績見通し下方修正

　業績見通しの大幅な下方修正、それに伴う大赤字、そして上場以来の無配。言葉だけを並べると大変なことが起こっているように見える。大変なのは事実だろうが、果たして実際のところはどうなのだろうか。

　本稿では、大幅な業績下方修正の原因となった営業権の減損を中心に解説し、それを踏まえてソニーの今後を展望してみたい。