AUO社を引き離す

　2Q実績は、売り上げは想定線、利益は事前予想およびドイツ銀行グループ予想を若干上回った。まず、稼働率（95％）は想定線上だが、出荷面積（QOQで6％増）は事前予想（同10％増）を下回った。その結果、在庫はQOQで17％増加した。一方、ASP（QOQで6％増）はハイエンド製品比率の上昇で事前予想（若干上昇）を上回り、その結果、売上高は想定線上に収まった。

　ドイツ証券（以下、当社）想定の同社の2Qのガラス基板投入面積はQOQで5％増、3Qも同5％増と見ており同社のコメントに合致。

　利益面では、コスト削減（QOQで1桁台前半での減少）が事前予想の線上で進み、売上総利益率は11.1％とQOQで5.8％ポイントの改善し、2010年3Q（売上総利益率11.5％）以来の水準に回復した。同社は、今回の事業環境悪化局面で売上総利益ベースにおいては赤字に陥らなかった。営業損益は260億KRWの損失だが、反トラスト法関連の一時費用（2000億KRW）を除くと1740億KRW（営業利益率2.5％）の黒字となり、7四半期ぶりの黒字回復となる。一方、金利・税金・償却前利益（EBITDA）マージンは13.1％から15.0％へ改善。先に決算を発表した台湾AU Optronics（AUO）社（売上総利益率－3.3％、営業利益率－11.0％、EBITDAマージン9.4％）と比較するとかなり良好な内容。収益面ではAUOとの差を拡大させた。

　キャッシュフローも、減価償却費が1兆650億KRW、営業キャッシュフローが1兆8430億KRWと黒字を確保した。一方の投資キャッシュフローは1兆520億KRWとフリーキャッシュフローも黒字となった。